新疆是我国土地面积最大的省份，拥有极其丰富的自然资源，然而过去多年发展速度并不尽如人意。2014年到2022年，新疆省GDP复合增速为8.5%，与全国水平8.2%基本持平。但随着治理环境稳定，和我国一带一路及西部大开发战略的推进，新疆开始进入高速发展期。根据新疆自治区的十四五发展规划，将重点打造八大产业集群，其中位列前二的就是油气生产加工产业集群和煤炭煤电煤化工产业集群。我们认为在新形势下新疆发展煤化工，特别是煤制烯烃在战略和经济性两方面都具有重大价值，新疆有望崛起为煤制烯烃的新基地。
新疆是未来国内的主要煤炭增产地区，但是增产量如何消纳是非常重要的问题。从目前来看，发展煤化工是较为合理的选择。而现代煤化工的多种路径中，从历史经验来看，我们认为煤制烯烃是其中最具生命力的路径之一。可以说在新疆大力发展煤制烯烃，是一个双向奔赴的结果。
由于我国富煤少气贫油的资源特点，煤化工一直是我国希望大力发展的行业。2010年神华包头的甲醇制烯烃投产，首次贯通了煤制烯烃的生产过程，打开了我国新型煤化工发展的篇章。随后我国又陆续实现了煤制气、煤制油、煤制乙二醇等路线的工业化生产，为我国的供应安全做出了重大贡献。不过一条工艺路线要能长期发展，还是需要经济性支持，我们认为煤制烯烃是新型煤化工中最有生命力的路线之一。
煤制烯烃虽然在国内发展较快，但实际还是石油化工的补充路线，产品聚乙烯、聚丙烯的价格仍主要受到石化路线影响。从原料端的油煤价格比较，石油处于过去十年的中枢水平，煤炭则处于高位。由于近几年烯烃产能扩产较多，聚乙烯-原油价差已经降至过去十年的最底部，多数炼化企业的裂解部分已陷入严重亏损，价差基本没有进一步下降的空间。而即使以处在高位的煤价计算，煤制烯烃仍有一定盈利。
新疆发展煤制烯烃最大的优势就是原料和能源成本低，归根到底就是煤价低。我们认为其盈利模式与美国乙烷裂解比较类似，都是由于原料外运困难，导致局部价格极低，如果能够就地转化为单位运费较低的产品形式，就能获得极大的竞争优势。美国乙烷裂解是将乙烷气体转化为聚乙烯、乙二醇等固液体产品方便出口。新疆煤制烯烃则是将煤炭在质量上压缩，提升单位货值的方式来降低运输成本占比。因此，煤炭在质量上压缩的比例越大，成本优势也越大。以煤制烯烃和新疆传统优势产业氯碱化工做比较可以看出，煤制烯烃的单吨产品煤耗明显大于氯碱化工。而且近两年随着能源结构调整，中部和东部地区煤炭价格明显上涨，与新疆煤炭价差拉大，使得新疆煤制烯烃的优势进一步扩大。（煤化客）
