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供应集中放量伴随需求平缓 顺丁橡胶下半年或高位回调
发布日期:2024-07-02     查看次数:69 次
  2024年上半年,顺丁橡胶价格单边拉涨,价格涨至三年以来高点,其中期货市场主力合约价格涨至上市以来新高。下半年来看,随着成本端压力缓解,供应集中放量伴随需求平缓,价格或回吐部分涨幅。


  2024年上半年,顺丁橡胶价格整体上涨为主,二季度成本面丁二烯逆势上涨,覆盖了基本面偏弱运行带来的利空影响,因此整体价格重心同比去年明显走高。截至2024年6月25日收盘,华北地区BR9000参考价格为15100元/吨附近,较年初1月2日价格涨23.77%。上半年价格高点出现在6月中旬为15600元/吨,同比2023年上半年最高点涨30%;价格低点出现在1月中旬为11700元/吨,同比2023年上半年最低点上涨18.78%。预计上半年均价13197.29元/吨,环比上涨16.93%,同比上涨22.03%。


  2024年上半年供需对于顺丁橡胶行情的影响弱化,成本变化成为引导行情转折的关键因素。另外期货价格上涨以及相关品的带动也给予价格上涨支撑。


  下半年来看,下游轮胎产量总体略低于上半年;顺丁橡胶国产量高于上半年,基本面偏弱背景下,顺丁跟随成本端回落为主。


  具体来看,原料角度,下半年国内丁二烯市场走势或呈现高位回落走势,价格高点出现在7月份,均价重心整体高于上半年。


  下半年来看,国内丁二烯装置整体检修力度较上半年减小,且四季度有新装置或存在投产预期,对国内市场货源存在一定补充,供应端对价格支撑力度或有所减弱。同时,丁二烯供应补充预期对价格形成利空影响。但考虑到下半年国内丁二烯下游仍有部分新装置计划投产,且下游理论消耗增量大于丁二烯供应增量,需求端对价格或仍存在一定支撑。因此对于丁二烯下半年的价格跌幅目前仍处于保守态度,预计整体下半年均价仍略高于上半年。成本下滑利空顺丁橡胶。


  顺丁橡胶自身供应端来看,下半年顺丁橡胶新投产以及装置检修数量有限,供应放量对价格形成利空影响。就目前了解情况来看,传化12万吨新装置计划7月下旬试车,裕龙15万吨顺丁橡胶装置计划4季度试车,预计到2024年底行业产能或提升至210.2万吨。产量方面来看,上半年行业整体毛利水平不佳,行业装置检修密集,产量同比下滑0.58%。就目前装置开停车计划来看,独山子、蓝德大修装置预计7月份回归;扬子石化、山东威特目前重启时间待定,振华、益华顺丁装置目前均已重启,下半年预计检修数量明显减少且有新产能投产计划,供应端对行情存在利空影响。


  净进口方面,国际局势短期难以出现较大转化,欧洲国家出口贸易伙伴短期或维持现状,顺丁橡胶进口量或仍居高盘整,但随着内外盘价差收窄以及国产货源补充,进口量增幅有限;出口方面,虽受国产供应预期宽松以及海外需求恢复拉动,出口预计有所增长,总体下半年顺丁橡胶净进口量或维持正值为主。综合来看2024年下半年顺丁橡胶供应面有所增长。


  需求来看, 受新能源汽车快速发展以及出口订单增长的共同推动,半钢轮胎上半年表现为产销两旺,下半年来看,新能源以及整体乘用车数据保持高增长态势对半钢轮胎发展仍保持偏强支撑,半钢轮胎表现仍优于全钢轮胎。卓创资讯预期数据显示,2024年下半年全钢轮胎产量较上半年或走低1个百分点以上,半钢轮胎产量较上半年或走高2个百分点左右,但趋势下行。总体来看,顺丁橡胶需求预计表现弱势,对顺丁橡胶价格走势缺乏有效支撑。


  综上所述,虽然宏观面对于2024年下半年保持乐观观点,但顺丁橡胶受成本下滑,供增需降等多重利空影响,价格恐难以突破上半年价格高点;且受成本下行拖累,价格走势预计表现为高位回调,高点预计出现在7月初,低点预计出现在四季度。整体预计下半年顺丁市场偏弱震荡为主,但受价格基数偏高以及成本跌幅有限支撑,价格运行区间或高于年初预测值,主流价格运行区间或在12000-14500元/吨。


  风险提示:成本面丁二烯价格跌幅有限,天然橡胶下半年测试供应弹性,价格或存在阶段性反弹,对顺丁橡胶价格存在支撑。(新华财经)

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