7月，原料PTA和乙二醇市场偏弱震荡，且需求端淡季行情延续，但是受益于聚酯工厂主动减产，市场价格跌幅相应收窄。8月，国际油价面临需求下滑和供应增产的下行压力，主要聚酯原料PTA市场延续偏弱走势，导致熔体成本下降。不过，聚酯市场供应未出现明显增长，库存维持合理区间，因此市场价格底部支撑增强，行业利润温和修复。展望三季度后期，随着终端需求好转，聚酯上下游市场供需基本面有望改善，预计熔体成本窄幅波动，聚酯市场价格或窄幅震荡，聚酯行业盈利水平有望进一步改善。

  三季度中上旬，聚酯盈利水平温和向上修复

  进入三季度，聚酯新增产能投放速度放缓，加之聚酯工厂主动减产，因此聚酯市场价格跟跌原料迟缓，行业盈利水平回升。据卓创资讯统计，截至8月20日，聚酯市场新投产能50万吨/年，三季度中后期预计聚酯市场新投产能在60万吨/年，预计环比下降42.11%。加之聚酯瓶片和涤纶长丝、涤纶短纤工厂积极减产保价，7月聚酯开工负荷环比下降2.65个百分点，预估8月聚酯开工负荷环比继续微幅下降1个百分点左右。需求端来看，聚酯下游需求明显分化。三季度中上期，随着气温上升，软饮料需求旺盛，产能运行率维持9成附近。但是纺织市场淡季行情延续，加弹和织造开机率明显下降至5-7成，且下游工厂普遍原料采购意愿不高。三季度聚酯市场供应压力缓解，且聚酯原料PTA和乙二醇弱势调整，熔体成本震荡回落。因此聚酯市场价格跟跌原料相对缓慢，推动聚酯行业利润温和向上修复。以涤纶长丝为例，截至8月20日，涤纶长丝POY毛利回升至79.97元/吨。

  三季度中后期，需求分化但聚酯开工负荷提升空间有限

  8-9月，聚酯下游需求继续分化，但是聚酯开工负荷回升空间有限。8月12日，中美关税休战期再次延长90天，但7月末部分大体量外贸订单已经转移东南亚等地区，至8月中旬，外贸订单仍以小体量为主，后续外贸订单恢复仍有待观望。但是伴随纺织内需逐步启动，预计8月下旬起，加弹和织造开机率将逐步回升至6-8成，麂皮绒、磨毛起绒类冬季面料及胆布等服饰里料出货速度将加快，坯布库存有望明显下降至一个月附近水平。但是考虑软饮料市场将逐步从旺季需求过渡到淡季需求，预计产能运行率或温和下降至8成以下。截至8月20日，聚酯市场的月均价，仍低于一季度和二季度月均价。以涤纶长丝为例，当前月均价6739元/吨，较二季度月均价跌0.96%，较一季度月均价跌5.8%。加之当前多数聚酯产品尚在盈亏线附近挣扎，因此三季度中后期，聚酯工厂止损意愿继续提升，市场供应增量或相对有限。预估聚酯开工负荷低于二季度水平略高于一季度水平。（卓创资讯）