年初至今，邻法苯酐与萘法苯酐呈现截然不同的运行态势，前者持续亏损，后者则盈利丰厚，利润水平一度触及近年高点。截至7月9日，两者利润差距仍在800元(吨价，下同)以上。展望后市，尽管短期内这一分化格局有望小幅收窄，但萘法苯酐的成本优势仍将延续。

  原料走势分化 成本差距悬殊

  邻二甲苯与工业萘价格走势显著分化，直接决定了两种工艺路线截然不同的成本起点。

  据金联创分析师钱芳介绍，受地缘政治因素推动，国际原油价格震荡走高。邻二甲苯作为与原油价格关联度极高的石化产品，市场价格连续上扬，一度站上万元关口，创下历史新高。然而，随着美伊达成停战协议、霍尔木兹海峡恢复通航，前期驱动市场上行的核心地缘风险溢价快速消退，国际油价震荡下行，邻二甲苯价格随之回调，6月内月跌幅达1000元。尽管价格回落，截至7月9日，邻二甲苯市场价仍运行在8000元左右，较年初高出1000元以上。

  市场人士表示，上半年邻二甲苯均价约8500元，处于近年来的相对高位，对下游苯酐企业形成了持续的成本压力。

  与之形成鲜明对比的是，工业萘属于煤化工路线，与国际原油无直接价格关联，其成本端保持了相对独立和稳定的运行态势。这一点从工业萘的市场价格可以体现，年初以来，工业萘整体价格为4000～5450元，均价不足4600元。与邻二甲苯均价相比，两者价差接近4000元。这一悬殊的成本差距，使得萘法苯酐在起跑线上就获得了邻法苯酐难以企及的成本优势。

  利润冰火两重 企业表现各异

  成本差异直接传导至利润端，邻法苯酐与萘法苯酐的盈利水平呈现天壤之别，进而导致企业开工意愿与装置运行情况走向分化。

  据生意社分析师表示，邻法苯酐持续处于亏损状态，亏损幅度在200～400元。6月中旬，受原料价格阶段性冲高影响，亏损一度触及峰值；此后邻二甲苯价格大幅回落，亏损有所收窄，但苯酐价格同步跟跌，亏损再度扩大至约250元。

  持续亏损之下，行业被迫采取集中检修及降负运行等应对措施。6月底，邻法苯酐装置开工负荷一度降至40%，创下近年来同期新低；进入7月，开工率虽有回升，但仍显著低于往年同期，反映出企业在持续亏损下的被动应对状态。

  萘法苯酐则截然不同。1月中旬后，随着萘法苯酐价格逐步上调，企业扭亏为盈；到2月底，利润进入持续上行通道，一度触及1800元的近年高点。此后利润空间虽有所收窄，但平均利润仍达726元。利润驱动下，萘法苯酐装置维持相对较高的开工率，企业生产积极性明显优于邻法路线。

  需求传导差异 低价货源占优

  下游市场对不同工艺路线的价格接受度存在显著差异。这一因素不仅进一步加剧了两者利润的分化，也影响着各自的市场份额与销售格局。

  邻法苯酐主要面向华东等精细化工集中区域，下游以增塑剂及不饱和聚酯树脂行业为主。年初以来，增塑剂行业整体开工提升缓慢，聚氯乙烯电缆造粒、压延膜等终端领域需求疲软，对高价原料接受度极低。一家企业生产负责人表示，当邻法苯酐因成本推动试图上调报价时，下游抵触情绪强烈，涨价难以向下游有效传导。

  萘法苯酐的市场处境则不同。萘法货源常年较邻法存在折价，因此在下游客户眼中具备天然的价格吸引力。当萘法苯酐凭借成本优势保持相对低价时，反而在采购中占据主动，出货顺畅度明显优于邻法产品。

  卓创资讯分析师宗学亮认为，这种“低价走量”的格局，使萘法苯酐在需求不振的环境下仍能维持相对顺畅的销售和较厚的利润空间。此外，萘法苯酐的部分下游应用领域与邻法苯酐存在重叠，当两者价差拉大时，替代效应会进一步提升萘法产品的市场份额，其盈利优势由此得以持续巩固。

  随着气温升高，聚氯乙烯电缆造粒、压延膜等行业进入传统淡季，苯酐市场整体承压，邻法苯酐尚不具备盈利条件。同时，部分苯酐装置有投产计划，产能释放后供给趋于增加，将进一步加大市场运行压力。综合来看，两种工艺的利润分化格局短期内难以根本扭转。

       来源：中国化工报