8月，在成本上涨与供需偏强共同驱动下，国内甲苯市场冲破7000元/吨关口。进入9月，地缘局势再度升级，原油价格持续上行，WYI、布伦特原油价格双双冲至100美元/桶之上，成本端对市场形成强劲支撑。需求层面，9月仍有汽油船单成交，叠加8月部分未交付订单顺延至9月履约，油品需求保持韧性；同时纯苯价格接连上涨，甲苯?纯苯价差进一步走扩，带动部分前期检修的甲苯歧化装置恢复开工，歧化原料需求持续提升；此外甲苯出口订单形成增量需求，多重利好共同托底市场。受成本上行、供需基本面偏强共同推动，本月国内甲苯价格延续涨势，其中江苏及华南市场逐步上涨至3月上旬的高位水平之上，而北方市场当时价格过万，未触及当时高位水平。
成本及相关产品偏强，给予甲苯市场上涨一定推动
自8月末起，美伊冲突不断加码、局势持续紧张。美军持续开展油轮护航行动，并对伊朗实施海上封锁；双方攻防对抗持续升级，伊朗袭击美军护航的油轮，双方不断互相袭击，双方和谈进程基本陷入停滞。随着中东伊朗、沙特两大战线同步升温升级，霍尔木兹海峡航运通行基本陷入停滞。受地缘冲突加剧、关键能源运输通道受阻影响，国际油价持续攀升，WTI、布伦特原油价格双双突破100美元/桶。此外，受港口库存处于低位、成本支撑较强且需求有所回暖共同推动，纯苯价格持续上行，华东地区现货价格一度上涨至9900元/吨之上。甲苯?纯苯价差随之走扩，阶段性突破千元，价差修复带动甲苯歧化装置利润得到改善，甲苯歧化需求阶段性提升。综合来看，原油成本上行叠加相关纯苯上涨带动歧化需求阶段性提升，双重因素共同助推甲苯价格走高。
国内现货供应有限，给予甲苯市场供应端支撑
从图4可以看出，国内甲苯开工负荷自3月起逐步下降，7月月度开工负荷降至60%附近。8-9月，随着部分前期检修装置陆续复产，开工负荷逐步回升至70%左右；尽管检修装置复产带动整体开工水平抬升，但多数企业产品以自用为主，外放量有限，市场现货供给依旧偏紧。与此同时，国内现货供应恢复节奏偏慢，本土供应收缩，抵达江苏地区的船货到货量减少，港口库存随之回落至低位，江苏甲苯港口库存一度降至0.93万吨。综合来看，国内现货增量有限，叠加江苏港口库存处于低位，且几无进口货源流入，多重因素共同造成供应端整体偏紧，对甲苯行情上行形成较强支撑。
化工及油品需求阶段性提升，给予甲苯市场上涨一定助力
9月，受纯苯价格宽幅上行带动，甲苯-纯苯价差阶段性走扩，部分时段价差突破1000元/吨；同时山东部分甲苯脱甲基装置复产，甲苯歧化与甲苯脱甲基装置原料需求阶段性释放，为甲苯市场带来化工端需求支撑。此外，在原油价格走高及“金九”旺季效应共同带动下，成品油需求保持韧性。尽管8-9月山东地炼汽油船单较7月高点有所回落，但仍处于年内相对高位，调油领域维持一定的采购需求，进一步对市场形成支撑。综合来看，化工与油品端需求均有保障，共同助推甲苯价格上行。
综合来看，受供需与成本双重利好支撑，9月甲苯市场再度冲高，江苏市场日均价一度冲至9200元/吨。后市方面，随着价格攀升至高位，下游企业原料成本抬升，对高价货源采购趋于谨慎，且随着地缘局势的缓和，原油存高位回落预期，预计短期甲苯市场价格不乏冲高后回落预期，江苏市场或再度回落至9000元/吨左右价位。但是因国内基本面偏强，跌幅亦有限。后续市场重点关注以下几方面：第一，美伊地缘局势仍将主导原油市场走向，若冲突有所缓和，原油价格回落，甲苯价格也将随之承压下行。第二，跟踪油品及化工端需求变化，价格持续走高后下游成本压力加大，存在需求阶段性转淡的可能性。第三，关注本月甲苯出口表现，若出口依旧维持高位，将继续对市场形成需求支撑。此外，油品与化工端需求的持续性，也将直接影响甲苯市场整体走势。
来源：卓创咨询
